YPF tras el fallo: analistas mantienen precio objetivo y prevén volatilidad
Las acciones de YPF están bajo la lupa tras la reciente decisión judicial que ordena al Estado argentino entregar el 51% de las acciones de la compañía como parte del cumplimiento del fallo por la expropiación de la petrolera en 2012. Este anuncio provocó un impacto significativo en la cotización del ADR de YPF, que experimentó una caída inicial, aunque logró recuperarse parcialmente a lo largo de la semana, con una pérdida acumulada cercana al 1% en los últimos cinco días.
Desde entonces, distintos análisis, tanto de fuentes locales como de importantes bancos de inversión de Estados Unidos, han evaluado el impacto de esta medida. A pesar de la incertidumbre judicial, muchos analistas coinciden en que YPF sigue presentando oportunidades significativas a largo plazo, lo que justifica su inclusión en diversos portfolios. Mientras se espera la confirmación de la apelación por parte del Gobierno, surge la pregunta clave entre los inversores: ¿representa este revés judicial un riesgo real para la compañía y su valuación?
Qué dicen los bancos internacionales de YPF
Jefferies señala que, aunque la orden judicial genera incertidumbre, no representa un obstáculo estructural para las acciones. El banco destaca que el fallo es apelable y que cualquier transferencia de acciones requeriría la aprobación del Congreso, lo cual es poco probable en el corto plazo. En este contexto, Jefferies recalca que YPF no está involucrada en el litigio y continúa operando normalmente, concluyendo que el fallo genera más presión política que impacto real sobre la empresa.
Goldman Sachs, por su parte, identifica que el principal riesgo asociado al fallo radica en que los beneficiarios del litigio podrían optar por vender las acciones en el mercado, lo que podría ejercer presión bajista sobre la cotización. Además, advierten que un cambio en el control accionario, en caso de que el Gobierno argentino pierda el control de la empresa, podría influir en decisiones corporativas futuras. Goldman Sachs mantiene una posición neutral sobre YPF, con un precio objetivo de u$s44,50.
Bank of America (BofA) también considera que el impacto operativo del fallo es limitado. Reiteran su calificación de compra y destacan el avance de la empresa en su estrategia de venta de activos convencionales y desarrollo de un proyecto integrado de GNL. Su precio objetivo es de u$s42 por ADR, citando factores como la desaceleración de la inflación y un entorno macroeconómico más favorable que podrían impulsar el papel en el corto plazo.
Citi asigna una calificación de Alto Riesgo a YPF, mencionando que factores como el riesgo país y la participación estatal mayoritaria podrían impedir que la acción alcance su target de u$s48. No obstante, reconocen que la acción podría superar ese nivel si se logran mejores márgenes operativos y un mayor volumen de negocios.
YPF: cómo la ven los analistas locales
Matías Cattaruzzi, analista senior de Adcap Grupo Financiero, sostiene que YPF sigue siendo una empresa sólida a largo plazo. En su análisis, indica que los ingresos de downstream se han estabilizado y que el proceso de desinversión de campos convencionales maduros está casi completo, lo que permitirá a la compañía enfocarse en el desarrollo de Shale Oil y en su estrategia futura de monetización del gas. Cattaruzzi mantiene un precio objetivo de u$s50 por ADR.
En la misma línea, Damián Vlassich, líder de Estrategias de Inversión de IOL Inversiones, afirma que la perspectiva sobre YPF sigue siendo positiva a pesar del fallo, destacando que los proyectos de crecimiento son atractivos y pueden significar un crecimiento significativo para los ingresos de la petrolera argentina.
Finalmente, Agustina Savoia, asesora financiera de Cocos Gold, señala que el fallo aumenta la incertidumbre legal de YPF, lo que afectará su evaluación, principalmente debido al riesgo jurídico y político. Sin embargo, aclara que esto no implica un freno operativo ni un cambio inmediato en el plan productivo para 2025, pero sí obliga a estar atentos a la evolución del litigio.
