El Banco Central de la República Argentina (BCRA) ha implementado nuevas medidas que buscan elevar gradualmente el efectivo mínimo que los bancos deben mantener por los depósitos de los Fondos Comunes de Inversión (FCI). Esta estrategia tiene como objetivo reducir la volatilidad en el mercado cambiario, que actualmente se ve afectada por la rotación diaria de depósitos de los FCI. Es importante señalar que los plazos fijos no se verán afectados por estas decisiones, lo que significa que el impacto se centrará exclusivamente en los FCI.
Crecimiento de los Plazos Fijos en Pesos
En mayo, los plazos fijos en pesos experimentaron un crecimiento del 2,3%, mientras que los FCI han perdido volumen. El presidente del BCRA, Santiago Bausili, destacó que los depósitos en FCI actualmente tributan un encaje del 20%, significativamente menor al que enfrentan personas y empresas. Esta brecha añade una capa de intermediación que encarece el crédito y aumenta la volatilidad en el fondeo bancario. Por lo tanto, el BCRA planea igualar las exigencias de encaje, aunque aún no se ha establecido una fecha para la implementación de estas medidas.
Menores Costos para el Crédito
El objetivo de estas nuevas políticas es abaratar el financiamiento tanto para empresas como para familias. A medida que se incrementa el encaje, las tasas que los bancos pueden ofrecer a los depositantes tienden a disminuir, lo que, en teoría, debería traducirse en préstamos más accesibles. Sin embargo, esta medida podría tener un efecto colateral negativo: los rendimientos de los FCI de corto plazo, que invierten gran parte de sus carteras en cuentas remuneradas, podrían experimentar una caída.
Impacto en la Liquidez y Rentabilidad
Los Fondos Comunes de Inversión utilizan tres pilares para obtener rendimientos: cuentas remuneradas, cauciones y plazos fijos. Si las cuentas remuneradas ofrecen menos, la brecha con la tasa Badlar (que es la referencia para los plazos fijos tradicionales) se ampliará, encareciendo el costo de mantener liquidez inmediata. En este contexto, el BCRA busca reducir la volatilidad provocada por la rotación de depósitos de los FCI, que obliga a los bancos a añadir una prima por incertidumbre o limita su capacidad de otorgar crédito.
Perspectivas Futuras
Aunque aún no hay una fecha concreta para la entrada en vigor de estas medidas, la industria ya está comenzando a tomar nota de los posibles efectos: menos rentabilidad para los FCI y, en el futuro, un crédito bancario que aspire a ser más asequible. Con estos cambios, es fundamental que los inversores y ahorristas mantengan un enfoque atento a las condiciones del mercado y a cómo las nuevas regulaciones del BCRA podrían influir en sus decisiones de inversión.
Al mantenerse informados sobre estas tendencias, los ahorristas pueden adaptar sus estrategias de inversión para maximizar sus rendimientos en un entorno cambiante.
