La tasa disminuyó casi 15 puntos en un año
Las pymes están experimentando un momento complicado en cuanto a financiamiento. Durante mayo, la tasa promedio en el mercado de capitales subió a 25,33%, según un nuevo índice que proporciona información que antes no estaba disponible. Este valor representa un retroceso de 2,84 puntos porcentuales respecto a abril y una caída significativa de 14,82 puntos en comparación con el año anterior.
Para ayudar a entender mejor este panorama, la sociedad de bolsa VetaCap presentó su Índice de Financiamiento Pyme (IFP). Este índice nace de la necesidad de contar con datos más precisos sobre el costo del financiamiento para las pequeñas y medianas empresas en Argentina, algo que hasta ahora no existía. Felipe Venancio, el presidente de VetaCap, subrayó que contar con este indicador puede ser clave para guiar a las pymes en su acceso al mercado de capitales.
Aunque el índice es nuevo, su serie de tasas analiza la evolución de los últimos meses. Los datos reflejan una mejora reciente en las tasas dentro de la economía argentina, especialmente tras las turbulencias provocadas por las elecciones legislativas de octubre pasado.
¿Cómo se construye el nuevo Índice de Financiamiento Pyme?
El IFP se basa en la tasa promedio ponderada de los principales instrumentos de financiamiento en pesos del mercado de capitales. Es importante destacar que la ponderación varía mes a mes, dependiendo de la participación de cada instrumento en el total del crédito del mes.
Santiago Migone, gerente de Desarrollo de Negocios de VetaCap, agregó que este índice refleja el costo real de financiamiento de las pymes. Es decir, se compila basándose en operaciones efectivas y los montos realmente utilizados.
La tasa del 25,33% para mayo se traduce en un costo real negativo de -2,33%, considerando que la inflación interanual en el mismo período fue del 28,3%. Para poner esto en perspectiva, el índice alcanzó su pico máximo de 59,06% en octubre de 2025, en un contexto de incertidumbre electoral y escasa liquidez.
El impacto del financiamiento con SGR y las perspectivas hacia adelante
El análisis de mayo muestra que la mayoría de los créditos estaban respaldados por Sociedades de Garantía Recíproca (SGR), representando el 52,9% del total. Los créditos no garantizados siguieron con un 31,7%, mientras que las Facturas de Crédito Electrónicas (FCE) aportaron un 9,8%, y el financiamiento garantizado por el Mercado Argentino de Valores (MAV), un 5,6%.
VetaCap también notó que existió una brecha de 11,79 puntos entre los segmentos garantizado y no garantizado. Esto significa que cuando la tasa del IFP sube, el aval de SGR se vuelve más atractivo para las pymes, generando un ahorro relativo mayor. En cambio, cuando baja, la necesidad del aval se justifica menos.
Ante la pregunta sobre la sostenibilidad de esta tendencia a la baja, los analistas señalaron que la trayectoria de inflación esperada y las tasas de referencia del Banco Central serán fundamentales. Además, resaltaron que será interesante observar si las preferencias entre créditos avalados y no avalados se mantienen o cambian.
La importancia del financiamiento en el contexto actual de la economía argentina
VetaCap lanzó este índice en un evento en el Racket Club, donde participaron periodistas, funcionarios y representantes del sector pyme. En este espacio, se destacó la resiliencia del sector a pesar de la dificultad de acceso al crédito. Muchos presentes comentaron que el actual nivel de crédito no es normal.
Se celebró la estabilidad macroeconómica pero se advirtió que esto es solo una condición necesaria, no suficiente, para impulsar el crédito en Argentina. Durante el evento, se subrayó que el crecimiento de sectores estratégicos como la energía y la minería aumenta las exigencias para los proveedores, quienes necesitarán mejores condiciones de financiamiento.
Además, se observó que en los últimos años, las empresas han mostrado una creciente preferencia por el financiamiento en el mercado de capitales, el cual responde más rápidamente a las bajas de tasas.
Por último, VetaCap anunció que su equipo trabaja para incorporar nuevas herramientas al análisis, como indicadores de mora por sector. Con toda esta información, las pymes tienen una nueva oportunidad para comprender mejor el complejo panorama del financiamiento en la actualidad.