La Fed indica que el Banco Central de EEUU ya no pierde dinero
Según los últimos informes de la Reserva Federal (Fed) de Estados Unidos, el banco central ha conseguido volver a generar ganancias suficientes para cubrir un mecanismo contable que refleja sus pérdidas. Esto es importante porque podría señalar el fin de varios años de números rojos, especialmente tras los estragos que provocó la pandemia.
Se habla aquí del activo diferido, una cifra que contabiliza las pérdidas que la Fed necesita cubrir antes de poder devolver sus beneficios al Tesoro, según lo estipulado por la ley. Para ponerlo en contexto, la Fed obtiene sus ingresos a través de los bonos que posee y por los servicios que brinda al sector financiero. Todo lo que queda tras cubrir sus gastos es lo que retorna al Tesoro.
Un dato clave es que el activo diferido se redujo levemente, de u$s243.800 millones a u$s243.200 millones a finales de noviembre. Aunque no parece un cambio drástico, es un indicio de una tendencia a largo plazo. Los analistas sugieren que, aunque esto es positivo, podría llevar años lograr una estabilización completa.
La compra de bonos durante la pandemia
Este fenómeno tiene raíces en la respuesta de la Fed a la crisis provocada por el COVID-19. En septiembre de 2022, el banco central comenzó a experimentar pérdidas luego de adquirir bonos del Tesoro y títulos hipotecarios para estabilizar la economía y facilitar los préstamos. ¿El resultado? Se dio un desequilibrio entre los ingresos y las obligaciones hacia los bancos.
Las tenencias de bonos alcanzaron niveles récord, lo que, junto con la creciente inflación, forzó a la Fed a aumentar las tasas de interés a principios de ese año. Esto implicó que tuvieran que ser más cautelosos con los pagos a los bancos, manteniendo las tasas de interés en un rango del 3,75% al 4%.
A pesar de estos desafíos, algunos analistas, como Derek Tang de LHMeyer, creen que la situación ha comenzado a mejorar. Según él, parece que la “hemorragia” se detuvo, sobre todo después de un recorte en las tasas de 25 puntos básicos en octubre. Sin embargo, hay quienes critican a la Fed, argumentando que el dinero creado por el banco es, en realidad, una subvención al sistema financiero. Aun así, los responsables de la Fed aseguran que estas fluctuaciones no afectan su capacidad para dirigir la política monetaria.
La realidad es que la economía global continúa ajustándose y es cuestión de tiempo para saber cómo se desarrollará esta historia.