A pesar de la insistencia del establishment financiero por ocultarlo, en la segunda semana de enero la euforia que había despertado Javier Milei entre los inversores se quebró. Un derrumbe del 25% en las acciones y un aumento cercano al 40% en la tasa de riesgo país indican que esto fue más que una simple corrección.
Durante el periodo de las revoluciones europeas de 1848, el embajador austriaco en París, Klemens von Metternich, pronunció: Cuando Francia estornuda, Europa se agarra un resfriado. Esta frase ha evolucionado y, desde al menos los años 1920, se ha adaptado a la realidad contemporánea: Cuando Estados Unidos estornuda, el mundo se agarra un resfriado.
La Reacción de Estados Unidos
El domingo pasado, durante una entrevista en Fox News, Donald Trump admitió tácitamente que los Estados Unidos podrían enfrentar una recesión. Esta declaración generó inquietud en los mercados, especialmente en Argentina. Al ser cuestionado sobre la posibilidad de una recesión, Trump evitó una respuesta directa, sugiriendo que hay un periodo de transición en el que se está retornando la riqueza a América.
La incertidumbre se intensificó cuando, en una entrevista con NBC, el secretario de Comercio, Howard Lutnick, intentó calmar los ánimos afirmando que no habrá ninguna recesión en América, pero los mercados no respondieron positivamente, y Wall Street registró una jornada bajista.
Las Advertencias del Mercado
Históricamente, el impacto de los vaivenes de la economía estadounidense en Argentina ha sido bajo. La correlación entre las variaciones del PIB argentino y el estadounidense es apenas del 5%. Sin embargo, desde 1900, Argentina ha experimentado más recesiones que Estados Unidos, y solo en seis ocasiones estas han coincidido con crisis globales.
En este contexto, el aumento de la tasa de riesgo país en Argentina es un reflejo de la desconfianza en la gestión económica de Milei, más que de las decisiones de Trump. A pesar de que el riesgo tocó un mínimo de 444 puntos básicos a inicios de enero, desde entonces ha subido un 59% en las ruedas, alcanzando los 737 puntos básicos.
Impacto en la Economía Argentina
La llegada de Milei a la presidencia no ha significado una mayor integración de la bolsa argentina con la estadounidense. Desde su asunción, la correlación entre el índice Dow Jones y el Merval ha disminuido, sugiriendo que las decisiones internas son las que realmente afectan la confianza del mercado local.
La realidad es que, mientras algunos intentan culpar a Trump por las caídas en los activos argentinos, es evidente que la verdadera causa radica en la incertidumbre económica interna y las decisiones de Milei. La percepción de una inminente recesión en los EE. UU. puede ser una preocupación, pero el impacto real dependerá de si se convierte en una recesión global.
Conclusiones sobre la Situación Actual
El 2025 podría ser un año de contracción global, pero la historia sugiere que Argentina puede no verse severamente afectada a menos que se produzca una crisis mundial. Mientras tanto, el mercado argentino enfrenta desafíos propios, y es fundamental que la administración de Milei se enfoque en restaurar la confianza de los inversores y estabilizar la economía local.
