J.P. Morgan recomienda al BCRA comprar reservas para 2026
En el escenario económico actual, las recomendaciones de bancos internacionales toman un rol fundamental. Un caso reciente es el de JP Morgan, que subrayó la importancia de fortalecer las reservas del Banco Central antes de las elecciones de 2027. La entidad anunció que sería vital iniciar un proceso sostenido de compra de reservas internacionales si el Gobierno de Javier Milei busca mitigar tensiones cambiarias en los dos años restantes de su mandato.
El informe de JP Morgan también sugiere que Argentina podría recuperar el acceso al mercado internacional de deuda en 2026. Esto permitiría refinanciar pagos a bonistas en moneda extranjera, lo que podría ser clave para estabilizar la economía.
Desde la perspectiva del banco, el mensaje es claro: hay que reforzar las reservas para enfrentar los comicios de 2027 con más seguridad. Expertos coinciden en que el esquema de reservas del Banco Central es frágil y podría provocar problemas importantes si se presenta volatilidad, ya sea interna o externa.
En cuanto a la inflación y la reciente suba del dólar, el informe destacó la capacidad de la administración de Milei para manejar estos cambios. A pesar de que el dólar subió un 21% en tres meses, la inflación apenas se alteró. Esto se debe, según el banco, a la efectividad de la banda cambiaria en minimizar el impacto de la depreciación de la moneda en los precios.
También se menciona que el Tesoro buscará gestionar sus pasivos para facilitar los pagos de la deuda. Esto es especialmente relevante, ya que volver a emitir deuda es esencial para acumular reservas en el futuro. JP Morgan contempla que esto será más factible a partir de la segunda mitad del próximo año.
Comentarios de Luis Caputo sobre la compra de reservas
El ministro de Economía, Luis Caputo, ha revelado que Argentina tiene la posibilidad de adquirir entre u$s7.000 y u$s21.000 millones en el próximo año, dependiendo de la demanda de dinero. En medio de esto, Caputo está conversando con bancos internacionales para asegurar un crédito de entre u$s6.000 y u$s7.000 millones, justo antes de un vencimiento significativo que se enfrenta en enero.
A pesar de las discusiones en curso, el ministro ha dejado claro que el monto final todavía no se ha definido. También existe la posibilidad de que Argentina refinancie sus compromisos a través del mercado de bonos si el riesgo país sigue disminuyendo en las próximas semanas.
Por último, JP Morgan habla sobre la ventaja de tener un esquema cambiario más flexible. Indica que lograr consensos políticos más amplios, eliminar controles de capital y avanzar hacia un régimen de flotación podría ayudar a atraer más inversión y mejorar las reservas en el futuro cercano. Esto no solo fortalecería la economía, sino que también sería una estrategia importante a tener en cuenta a medida que nos acercamos al ciclo electoral de 2027.