Informe optimista señala aumento en la actividad económica
El Gobierno logró reabsorber casi el 85% de los pesos que emitió durante el año para comprar dólares. Al mismo tiempo, se empieza a notar una recuperación del crédito bancario al sector privado. Así lo indica un informe de Quantum Finanzas, que resalta algunas señales favorables para la actividad económica en estos últimos meses.
Hasta el 20 de julio, el Banco Central (BCRA) había comprado u$s12.651 millones al sector privado. Esto equivale a una emisión de aproximadamente $17,9 billones. Sin embargo, ¿qué pasó con la base monetaria? Solo aumentó en $2,7 billones en ese mismo período.
Esto significa que la cantidad de dinero en circulación tuvo un crecimiento nominal del 6,2%, mientras la inflación acumulada alcanzó el 18,3%. Esta diferencia se debe a varias operaciones que realizaron tanto el Banco Central como el Tesoro para retirar pesos previamente inyectados en la economía.
Según Quantum, el BCRA absorbió pesos a través de diversas operaciones con entidades financieras, alcanzando $7,1 billones. Por su parte, el Tesoro Nacional usó fondos propios para comprar divisas al BCRA, atendiendo así sus necesidades en moneda extranjera, lo que generó un monto de $9,9 billones.
El crédito al sector privado comienza a recuperarse
Además, el informe señala que hay una mejora en los depósitos y préstamos en pesos en el sector privado, especialmente tras el retroceso que se vio durante gran parte del segundo trimestre.
Quantum señala que varias medidas adoptadas desde fines del año pasado están ayudando a incrementar la oferta de crédito bancario. Por ejemplo, se han reducido gradualmente los porcentajes de efectivo mínimo que las entidades financieras deben mantener.
Como resultado, los préstamos en pesos al sector privado crecieron un 0,6% mensual en términos reales. Esta mejora estuvo impulsada por el financiamiento a empresas, que creció un 2,1%, mientras que los créditos para consumo aún mostraron una caída del 0,8%.
Esta recuperación puede estar indicando un mayor dinamismo en la actividad económica. También podría anticipar una reducción en la mora, según los expertos. No obstante, es importante tener en cuenta que las tasas de interés todavía son bastante altas, especialmente en los préstamos personales y tarjetas de crédito, donde la Tasa Nominal Anual (TNA) supera el 60%. Para las empresas, los adelantos en cuenta corriente rondan el 25%.
Los depósitos privados también registraron una mejora del 1,1% mensual real en los últimos 30 días. Los fondos transaccionales crecieron 5,1%, mientras que los plazos fijos retrocedieron 1,7%, en un contexto de desaceleración de la inflación y estabilización de tasas de interés.
Deuda: Economía buscará renovar vencimientos por $8,4 billones
Por otro lado, el Ministerio de Economía enfrentará esta semana una nueva licitación de deuda, donde deberá renovar vencimientos por aproximadamente $8,4 billones. Este lunes, anunciará qué bonos ofrecerá a los inversores para la licitación prevista para el miércoles.
Esta operación llega tras un buen resultado en la primera licitación de julio, donde el Tesoro logró un rollover del 183%. El mercado espera que el Gobierno continúe con su estrategia de extender los plazos y conseguir las tasas más bajas posibles.
Además, el Tesoro logró reducir parte de sus compromisos inmediatos mediante el canje del 45% de una Letra vinculada al dólar que vence a fines de julio. Esto permitió trasladar obligaciones por unos u$s1.895 millones hacia agosto y diciembre de 2028.
Entre los instrumentos que se podrían ofrecer en la próxima licitación aparece nuevamente el Bonar 2029 (AO29). En la primera licitación del mes, Economía colocó u$s620 millones de este título a una tasa efectiva anual del 8,29%.