El análisis reciente indica que en los primeros siete meses de este año, la base monetaria ha crecido significativamente, superando el aumento de la inflación. Este fenómeno ha suscitado preocupaciones y debates sobre las implicaciones para la economía. Comprender cómo se relacionan la base monetaria y la inflación es fundamental para anticipar las tendencias económicas futuras.
De acuerdo con un informe de la consultora Quantum Finanzas, la base monetaria ha experimentado un incremento del 35%, alcanzando los 10,385 billones de pesos. En contraste, la inflación ha aumentado solo un 17% en el mismo periodo. Este desajuste plantea preguntas sobre la sostenibilidad de este crecimiento monetario y sus efectos en el poder adquisitivo.
Factores del Incremento de la Base Monetaria
El notable aumento de la base monetaria se debe a diversas causas. Principalmente, se atribuye a la transferencia de utilidades del BCRA al Tesoro y al desarme de las Letras de Estabilidad Financiera (LEFIs). Aunque parte de este crecimiento ha sido moderado por los depósitos del Tesoro y la venta de títulos públicos, la expansión sigue siendo evidente.
En el contexto de tasas de inflación mensuales decrecientes, se ha observado un aumento en la demanda de dinero, partiendo de niveles de monetización que históricamente han sido muy bajos, representando solo el 5% del PIB en la actualidad. Este fenómeno plantea interrogantes sobre cómo las políticas monetarias actuales pueden influir en la economía en el corto y largo plazo.
Etapas del Aumento Monetario
El informe de Quantum Finanzas describe dos etapas en la evolución de la base monetaria entre diciembre y julio. La primera etapa, que abarca de enero a abril, corresponde al inicio de la Fase 3 del programa económico. Durante este periodo, se implementaron cambios significativos, incluyendo la reducción del cepo cambiario y la introducción de un sistema de flotación de bandas.
La segunda etapa, que comienza en mayo, muestra un incremento más pronunciado. En la primera fase, la base monetaria creció en 2,97 billones de pesos, mientras que en la segunda fase el aumento fue de 7,414 billones. Este cambio subraya la necesidad de revisar las políticas monetarias para adaptarse a las realidades económicas actuales.
Impacto en la Demanda de Dinero
El informe también resalta que el circulante en poder del público ha crecido en 3,887 billones, lo que representa un aumento cercano al 22%. Además, la integración de efectivo mínimo de los bancos ha aumentado en 6,573 billones, un incremento del 67,5%. Estos datos sugieren un cambio en la percepción del valor del dinero y la confianza del público en el sistema financiero.
Conclusiones sobre la Emisión de Deuda
Finalmente, el estudio concluye que de los $14,397 billones acumulados en caja en pesos entre enero y julio, aproximadamente $2,295 billones corresponden a superávit financiero, mientras que $11,976 billones son resultado de la transferencia de utilidades del BCRA. Este contexto plantea la necesidad de un análisis más profundo sobre cómo se manejará la emisión de deuda en el futuro.
Para estar al tanto de los cambios en la economía y sus implicaciones, es esencial seguir explorando estos temas. ¿Cómo puede beneficiarte esta información? Mantente informado y comparte tus ideas sobre el impacto de la base monetaria y la inflación en la economía actual.
