En un análisis reciente, el analista financiero Salvador Di Stéfano, conocido como el gurú del dólar blue, ha ofrecido su perspectiva sobre el nuevo esquema cambiario del dólar, que tiene un piso cercano a los $1.000. Di Stéfano también ha compartido recomendaciones sobre inversiones en el actual contexto económico.
Las altas tasas de interés reflejan la decisión de los inversores de mantenerse en dólares, ignorando las oportunidades de inversión en pesos que el mercado ofrece. Según Di Stéfano, existen oportunidades atractivas en la tasa en pesos y en acciones, lo que podría beneficiarlos a largo plazo.
Perspectiva del Dólar y el Contexto Económico
El dólar actualmente se encuentra por debajo de la mitad de la banda, cotizando en $1.135,5, mientras que el piso se sitúa en torno a $990. Con un sistema financiero que ha cambiado drásticamente, la tasa de política monetaria está fijada en el 29% anual, aunque el mercado establece las tasas según la oferta y la demanda.
Las reservas monetarias del país ascienden a u$s38.346 millones, mientras que la circulación monetaria se sitúa en $21.663.279 millones. Si el dólar alcanzara el techo de la banda, que actualmente está en aproximadamente $1.414, se necesitarían U$S 15.474 millones para dolarizar la economía. Sin embargo, el enfoque actual del Banco Central y la ausencia de emisión monetaria están influyendo en esta dinámica.
Condiciones del Mercado y Oportunidades de Inversión
La dificultad de los bancos para prestar al Estado ha llevado a buscar proyectos rentables en el sector privado. Esto ha hecho que la captación de pesos y dólares sea cada vez más complicada. Con una alta remuneración en plazos fijos, que oscila entre el 32,5% y el 34,5% anual, las tasas activas de préstamos han alcanzado niveles muy altos, cercanos al 50% anual.
El análisis sugiere que el nivel de tasas en la economía depende exclusivamente del mercado. Si la economía se monetiza, existe la posibilidad de que las tasas de interés disminuyan. Sin embargo, esto solo sucederá si el tipo de cambio baja a $990 y el Banco Central compra dólares para inyectar pesos en el sistema.
La tasa de inflación esperada a 12 meses ronda el 15% anual, con un posible descenso significativo en los precios internos, impulsado por un contexto global recesivo y una política de no emisión monetaria. En este escenario, los instrumentos en pesos se vuelven más atractivos, y las inversiones en acciones podrían tener un gran potencial de crecimiento.
Conclusiones y Recomendaciones
En los próximos meses, se espera una emisión considerable de obligaciones negociables, lo que aumentará la oferta de dólares en el mercado. También se anticipa que la cosecha de soja, estimada en 50 millones de toneladas, contribuya a la disminución del tipo de cambio.
Los plazos fijos en dólares actualmente oscilan entre el 3,0% y el 4,0%, mientras que la caución en dólares se sitúa entre el 2% y el 3% anual. A medida que las elecciones de octubre se acercan, se prevé que la dinámica del mercado se vuelva aún más activa, lo que podría generar grandes utilidades, tanto en pesos como en dólares. Con el riesgo país proyectado hacia los 550 puntos, se vislumbra un cambio significativo en el panorama financiero.
