En junio, el dólar oficial mostró una caída, mientras que la inflación se estima en torno al 2% mensual. Según las proyecciones del mercado, las tasas en pesos lograron superar a la inflación, mientras que el dólar oficial se mantuvo casi sin variaciones entre puntas. Para julio, se prevé que el control del tipo de cambio, mediante intervenciones en futuros y respaldado por la deuda con organismos internacionales, mantenga a raya las subas de precios.
Las consultoras anticipan una inflación levemente superior a la de mayo. Aumentos en precios regulados, junto con la presión internacional sobre el valor del petróleo debido a conflictos en Medio Oriente, son factores que han impulsado el Índice de Precios al Consumidor (IPC) según estimaciones privadas.
Expectativas de Inflación
Analytica estima que el IPC podría registrar un alza del 1,7%, frente al 1,5% reportado por INDEC para mayo. Por su parte, LCG prevé una inflación de alimentos del 2,1% en las últimas cuatro semanas, con un aumento significativo en los precios de la carne. EcoGo y Equilibra proyectan inflaciones de 2% y 2,1%, respectivamente, evidenciando que los regulados han contribuido a poner un piso a la inflación del mes.
El Ancla Cambiaria y su Impacto
La apreciación del peso ha sido un elemento clave en la desaceleración de la inflación en meses recientes. Tras un ajuste del 8,5% en abril, el valor del dólar oficial mayorista solo subió un 1,5% en mayo y 0,1% en junio. Para julio, los contratos en el mercado de futuros anticipan un incremento del 3%, que podría superar la inflación estimada para ese período.
Se espera un aumento promedio mensual del 2,4% para el segundo semestre, superior al 1,8% pronosticado en el último Relevamiento de Expectativas de Mercado (REM) del Banco Central. Sin embargo, la sostenibilidad de esta dinámica es incierta, especialmente ante el creciente déficit de cuenta corriente.
Tasas de Interés y Deuda
Recientemente, la licitación de deuda en pesos mostró un incremento en las tasas de las letras más cortas, que ahora oscilan entre el 35% y 40,5% anual. Este aumento en las tasas implica un rendimiento mensual del 3,4%, que supera tanto la inflación esperada como la devaluación anticipada.
Desde Portfolio Personal Inversiones (PPI) se advierte que estas elevadas tasas generan un ajuste en el mercado secundario y sugieren que, si la demanda de liquidez persiste, se podrían ver tasas reales de corto plazo cómodamente por encima del 10%.
Conclusiones sobre el Escenario Económico
El contexto actual exige atención constante a las fluctuaciones del dólar y la inflación. Para los inversores que buscan cobertura en dólares, se recomienda considerar estrategias que equilibren entre instrumentos ajustados por inflación y nominales, aprovechando las altas tasas de interés actuales.
La evolución del dólar, la inflación y las tasas de interés será crucial en los próximos meses, y mantenerse informado es esencial para tomar decisiones financieras acertadas.
