La deuda global alcanzó un nuevo récord de u$s324,3 billones en el primer trimestre de 2025, un incremento de u$s7,5 billones respecto al trimestre anterior. Este crecimiento representa el 325% del Producto Bruto Interno (PBI) mundial, superando el máximo anterior registrado el año pasado. A pesar de este aumento significativo, la relación deuda/PBI ha mostrado una ligera disminución, lo que ha generado un debate sobre la sostenibilidad de estos niveles de endeudamiento.
Según datos del Institute of International Finance (IIF), el crecimiento de la deuda ha sido impulsado principalmente por los mercados desarrollados. Sin embargo, los mercados emergentes han experimentado un aumento alarmante, con una relación deuda/PBI que alcanzó un récord del 245% en el primer trimestre. Este contexto genera inquietudes sobre la capacidad de estos países para gestionar su deuda en un entorno económico cambiante.
Causas del Aumento de la Deuda Global
El aumento en la deuda ha sido impulsado por varios factores. La depreciación del dólar frente a otras monedas ha contribuido al aumento del valor de la deuda en dólares. Sin embargo, el IIF destaca que el incremento en el primer trimestre cuadruplicó el promedio de u$s1,7 billones observado desde finales de 2022. Las principales contribuciones provienen de países como China, Francia y Alemania.
Impacto en los Mercados Emergentes
La deuda total en los mercados emergentes ha superado los u$s106 billones, con China como el principal contribuyente al aumento. Excluyendo a China, otros países como Brasil, India y Polonia también han visto un incremento significativo en su deuda. A pesar de esto, la relación deuda/PBI general en los emergentes ha disminuido ligeramente, gracias al crecimiento nominal del PBI y algunos esfuerzos de consolidación fiscal.
Proyecciones y Desafíos Futuros
Las proyecciones del IIF indican que los niveles de deuda del gobierno de Estados Unidos continuarán aumentando en los próximos años, lo que podría generar mayor volatilidad en los mercados. Esto se debe a las políticas fiscales expansivas necesarias para enfrentar la creciente presión de gastos, especialmente en defensa y otras áreas críticas.
- Las necesidades de endeudamiento público siguen superando los niveles previos a la pandemia.
- Se anticipan recortes en tasas de interés por parte de la Reserva Federal, facilitando el aumento de la acumulación de deuda.
- El riesgo de inflación podría incrementarse debido al aumento en la emisión de bonos del Tesoro estadounidense.
Consideraciones Finales
La situación actual presenta un panorama complejo para la economía global. La creciente deuda y la incertidumbre política podrían llevar a una nueva ola de acumulación de deuda pública, especialmente en aquellos países con fuertes vínculos comerciales con Estados Unidos. Es crucial que los inversores y los gobiernos se preparen para un entorno económico que podría ser más volátil y desafiante en el futuro.
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