El dólar estadounidense enfrenta uno de sus peores momentos en el año, acumulando una caída cercana al 10% frente al euro. Este retroceso se atribuye a la creciente incertidumbre política, fiscal y comercial en Estados Unidos bajo la administración actual. A pesar de algunos acuerdos puntuales, los mercados siguen sin confiar plenamente en el rumbo que toma la Casa Blanca, lo que genera preocupación entre inversores y analistas.
A pesar de las prórrogas para continuar negociaciones con potencias como China y la Unión Europea, el enfoque errático del presidente está afectando la percepción del dólar como reserva de valor. Esta situación ha llevado a un deterioro de la confianza internacional en la moneda, lo que podría marcar un cambio significativo en el equilibrio financiero global.
Impacto de la Reforma Fiscal en el Mercado
La reciente reforma fiscal, que permite un incremento del techo de deuda en 4 billones de dólares, ha suscitado dudas sobre la sostenibilidad fiscal a mediano plazo. Aunque promete recortes impositivos, expertos advierten que podría aumentar la presión sobre el mercado de bonos y afectar la percepción del excepcionalismo estadounidense.
Desde el banco suizo Julius Baer, se afirma que una mayor debilidad del dólar parece inevitable. Es la opción con menos obstáculos en el contexto actual, apuntan. En este sentido, han revisado sus proyecciones para el EUR/USD a 1,24 y ajustado también sus pronósticos para otros cruces, como USD/JPY a 130 y USD/CHF a 0,76.
Volatilidad Política y su Efecto en el Dólar
Los analistas prevén que la volatilidad continuará siendo un rasgo distintivo del dólar en el corto plazo, mientras persista la actual conducción política. Javier Molina, economista de eToro, menciona que EE. UU. ya no se percibe como un activo sin riesgo. La incertidumbre sistémica se ha vuelto más notable en el comportamiento del mercado de bonos.
Además, las amenazas de aranceles a las importaciones desde la UE solo profundizan la desconfianza en el mercado. Desde Julius Baer no descartan que se adopten medidas más agresivas en el futuro, lo que erosionaría la función del dólar como refugio seguro.
El Dólar: De Refugio a Activo de Riesgo
Algunos expertos consideran que el dólar ha dejado de ser un activo seguro. Claudio Wewel, estratega de divisas en J. Safra Sarasin Sustainable AM, sostiene que la divisa estadounidense ha evolucionado a una moneda de riesgo, con una correlación positiva con los mercados bursátiles. Esto indica que el dólar ya no actúa como un activo defensivo.
El análisis sugiere que, tras una posible reelección de Trump en 2024, el dólar podría mostrar una evolución en forma de S, evidenciando grietas en su rol tradicional como refugio. La falta de un cambio claro en los objetivos políticos impide una recuperación en su reputación, lo que sugiere que los inversores seguirán diversificando su capital fuera de activos denominados en dólares.
En este contexto, la pérdida de confianza internacional en el dólar como reserva de valor podría tener repercusiones profundas en el equilibrio financiero global. Las políticas actuales están llevando a un cambio significativo en la percepción de la moneda, y es crucial para los inversores mantenerse informados sobre las tendencias y riesgos asociados.
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