Caídas de ADRs y S&P Merval marcan febrero difícil
Los ADRs de empresas argentinas terminaron un febrero para el olvido en Wall Street, sufriendo caídas que llegaron a alcanzar hasta el 25%. Y como si esto fuera poco, el riesgo país superó los 570 puntos básicos, borrando las esperanzas de recuperación acumuladas en lo que va del año, todo en medio de un contexto global complicado.
En la ciudad, este viernes la atención del mercado estaba enfocada en el Congreso, donde se espera que se apruebe el proyecto de reforma laboral. Además, el dólar mostró una ligera presión alcista en las últimas jornadas, un efecto de la compresión en las tasas de interés.
Desde Nueva York, los bonos soberanos en dólares cayeron de manera generalizada, destacándose las pérdidas del GD30 (-1,4%) y del GD29 (-1,3%). Así, el riesgo país se elevó a 572 unidades, lo más alto desde el 14 de enero.
Jerónimo Bardin, Head Sales Trader de Balanz, comentó que, en lo que va del mes, los bonos en dólares mostraron una caída aproximada del 0,7%. Respecto a los títulos en pesos, explicó que su desempeño siguió la estrategia del Tesoro y del Banco Central (BCRA), que implicó una inyección de liquidez en pesos mediante la acumulación de reservas.
Las tasas de interés se mantuvieron relativamente estables, oscilando entre 30% y 32% en el tramo corto, y alrededor del 35% en el tramo largo, según Bardin.
El Senado se reúne este viernes para dar la aprobación final a la reforma laboral, después de quitar el artículo 44 que proponía recortes en salarios por licencias médicas. Mientras tanto, afuera del recinto, miles de personas se movilizarán en contra del proyecto, como sucedió el 19 de febrero.
Esta semana, el dólar mostró una dinámica volátil. El tipo de cambio oficial tuvo un leve aumento, y durante la licitación del Tesoro se relajaron las condiciones de liquidez, buscando reducir la volatilidad en las tasas, lo que a su vez disminuyó el atractivo de las colocaciones en pesos.
Las tasas cayeron tras la licitación y el aumento de los repos a un día. Luego de la subasta del Tesoro, que inyectará $0,5 billones, y del aumento de repos en el BCRA hasta $1,96 billones, las tasas se recortaron a lo largo de toda la curva. En este contexto, la caución descendió del 26,1% TNA al 22,0% TNA (promedio ponderado), y la curva de tasa fija en pesos concluyó alrededor del 2,5% TEM.
ADRs y S&P Merval se derrumban en febrero
Por otro lado, los ADRs casi todos se hundieron, con Banco Macro y BBVA liderando las caídas, retrocediendo un 5,8%. En el acumulado mensual, los ADRs se desplomaron hasta 24,8%, destacándose la baja de BBVA Argentina, en un clima internacional más incierto.
Bardin explicó que la volatilidad internacional se vio afectada por una decisión de la Corte Suprema de EE.UU., que determinó que Donald Trump había excedido su autoridad al imponer aranceles generalizados.
En el ámbito local, el S&P Merval cayó un 4,1% este viernes, alcanzando los 2.642.105,38 pesos. Si se mide en dólares, el índice se retrajo 3,6%, ubicándose en 1.793,54 puntos. En términos mensuales, la bolsa porteña se desplomó 17,4% y 16,3% en dólares, tocando el nivel más bajo desde septiembre de 2025.
En el último día hábil de febrero, Banco Macro lideró las caídas con un descenso del 8,3%, seguido de cerca por Grupo Supervielle (-7,7%) e YPF (-7,3%). En medio de esta tormenta, Bolsas y Mercados Argentinos subió un 1,9%.