En los últimos meses, se ha evidenciado un notable interés por parte de los inversores internacionales hacia los activos de mercados emergentes, particularmente en el ámbito de la renta fija. En febrero, el rastreador de flujos de capital del IIF reportó un flujo neto de 15.900 millones de dólares hacia estos mercados, lo que refuerza la tendencia que ha comenzado a consolidarse desde inicios del año.
Este aumento en la inversión se traduce en un total de aproximadamente 52.000 millones de dólares en flujos netos de capital hacia activos de mercados emergentes durante el primer bimestre. Los economistas del IIF describen este momento como un auge para los bonos y una caída para las acciones, especialmente en el contexto del crecimiento de las inversiones en la renta variable china.
Detalles de los Flujos de Capital
En febrero, los datos mostraron un saldo de 2.100 millones de dólares en salidas netas de acciones, contrastando con entradas notables en la renta variable china que alcanzaron los 11.200 millones de dólares. Esto coincide con entradas netas de 18.100 millones de dólares en bonos, indicando una clara divergencia entre el comportamiento de los mercados de deuda y de acciones.
El Contexto de China y su Impacto
- Entradas a Renta Variable China: La fuerte inversión en el sector tecnológico, especialmente en inteligencia artificial y semiconductores, ha despertado el interés de los inversores.
- Desafíos para Mercados Emergentes: A pesar del optimismo en China, las acciones en otros mercados emergentes han enfrentado dificultades debido a un contexto global incierto.
- Divergencia en Desempeño: El índice MSCI de mercados emergentes subió solo un 2%, mientras que el índice MSCI World creció un 4%, evidenciando un rendimiento inferior en comparación.
Flujos de Deuda y Perspectivas
A pesar de las tensiones en los mercados, los flujos de deuda han mostrado una fortaleza constante. La demanda de deuda en moneda local se mantiene sólida, impulsada por diferenciales de rendimiento favorables en comparación con economías avanzadas. La actividad en emisiones soberanas y corporativas se ha incrementado, especialmente en América Latina y Oriente Medio, con México y Arabia Saudita liderando las emisiones de deuda soberana.
Los analistas señalan que las preocupaciones sobre el crecimiento económico y los riesgos políticos continúan pesando sobre los mercados de valores, pero la preferencia por la renta fija se mantiene firme. Mientras tanto, América Latina se destaca como un foco de interés por las altas tasas de interés reales y una mayor estabilidad política en comparación con otras regiones.
El Futuro de los Mercados Emergentes
De cara al futuro, los flujos de capital hacia mercados emergentes seguirán siendo sensibles a la política monetaria de Estados Unidos y a la evolución de la economía global. Con expectativas de tasas de interés elevadas durante un periodo prolongado, el apetito por riesgo en estos mercados puede verse afectado.
Sin embargo, la demanda de deuda de mercados emergentes sigue siendo resiliente, y es probable que la renta fija continúe superando a las acciones en el corto plazo. A medida que persista la incertidumbre global, los inversores podrían optar por mantener su enfoque en los bonos, considerando los riesgos externos y las dificultades macroeconómicas que enfrentan los mercados emergentes.
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