El BCRA adquirió el mayor monto en 30 ruedas del MLC
El Banco Central (BCRA) realizó una importante compra de dólares este lunes 13 de julio, logrando su mayor intervención en 30 ruedas del mercado oficial de cambios. En total, adquirió u$s280 millones en un día donde el volumen operado fue de apenas u$s493 millones, lo que significa que se quedó con el 57% de todo el total negociado.
Con esta operación, el BCRA elevó su saldo comprador de julio a u$s767 millones, y las compras acumuladas durante 2026 alcanzaron u$s11.745 millones. Sorprende saber que el BCRA encadena 125 ruedas consecutivas con saldo positivo, mostrando una presencia oficial más marcada que en días anteriores.
Sin embargo, las reservas internacionales también se vieron afectadas, cayendo en u$s517 millones, y cerrando en u$s48.205 millones. Aunque se mantienen por encima de los u$s48.000 millones, están lejos del máximo reciente de más de u$s49.000 millones alcanzado la semana pasada, el nivel más alto desde 2019.
Una parte de esta caída puede explicarse por el impacto negativo de las valuaciones. El oro perdió un 2,62%, lo que habría restado alrededor de u$s185 millones al valor contable del Banco Central. Por otra parte, el euro se depreció un 0,30% respecto al dólar, la libra bajó un 0,47%, y el yuan se depreciado un 0,05%. Así, aunque el BCRA realizó la mayor compra diaria en más de un mes, esto no fue suficiente para evitar una baja en el stock bruto de reservas.
Dado este panorama, el mercado seguirá atento a si el saldo comprador puede mantenerse en las próximas ruedas, especialmente después de procesar los pagos de deuda y la evaluación de activos externos.
Estabilidad cambiaria con señales de intervención
Según informes de Portfolio Personal Inversiones (PPI), la semana pasada, a pesar de ser corta por los feriados, estuvo marcada por la dinámica cambiaria y las señales de intervención oficial. El dólar oficial terminó casi sin cambios en relación al viernes anterior, pero esa estabilidad ocultó una jornada marcada por la volatilidad intradía.
PPI también destacó que continuaron apareciendo señales de mayor oferta oficial de cobertura. A pesar de que los datos recientes sugieren que la intervención del BCRA en instrumentos dólar linked se moderó el 2 y 3 de julio, los volúmenes operados siguieron en niveles altos y el interés abierto en futuros también mostró una expansión significativa.
En términos de cifras, PPI estimó que en junio las ventas de títulos dólar linked alcanzaron u$s2.304 millones, mientras que en los primeros días de julio fueron u$s370 millones. El interés abierto acumuló una expansión de u$s1.210 millones en 12 de las últimas 13 ruedas, con u$s516 millones apenas en julio.
Dólares: baja el mayorista y sube la brecha
En el frente cambiario, el dólar mayorista retrocedió un 0,40%, cerrando en $1.482. Con este valor, se sitúa un 20,24% por debajo del techo de la banda cambiaria, que está en $1.814,21.
Entre los diferentes tipos de dólares, el MEP bajó un 0,20% a $1.519,76, mientras que el contado con liquidación subió un 0,50%, cerrando en $1.568,05. El dólar blue, por su parte, avanzó un 0,66% y terminó en $1.520. Así, la brecha entre el blue y el mayorista es de 2,56%, mientras que el canje se cerró en 3,18%.
Futuros y tasas: la curva operó en baja
En futuros, la curva mostró bajas generalizadas. Julio cayó 0,37%, agosto retrocedió 0,36%, septiembre bajó 0,39% y diciembre perdió 0,27%. En promedio, la variación de la curva fue negativa en 0,38%.
Con estos cambios, la tasa implícita de julio se estableció en 1,25% mensual, equivalente a un 15,05% anualizado, mientras que la de agosto se ubicó en 1,61% mensual, o 19,35% anualizado. Asimismo, el volumen operado en futuros descendió de u$s1.004 millones a u$s744 millones.
En el ámbito del peso, la TAMAR se mantuvo en 21,94%, y la BADLAR bajó de 21% a 20,50%. En este contexto, la combinación de un mayor saldo comprador del BCRA, futuros en baja y el dólar mayorista en retroceso, sugiere una menor presión inmediata. Sin embargo, la demanda de cobertura sigue siendo una variable crucial para las próximas ruedas.
Así, la jornada dejó una foto cambiaria más favorable para el Central, que con su compra absorbió gran parte del volumen del mercado. Pero, aún queda la incertidumbre sobre cómo impactarán los pagos y las evaluaciones futuras sobre el stock de reservas.