El S&P Merval sube tras un mes y medio y riesgo país baja
Entre las acciones destacadas, el viernes pasado se vieron numerosas subas. Las mayores ganancias fueron para BYMA (+4,19%), Aluar (+2,46%), Loma Negra (+1,45%) y Ternium Argentina (+0,16%). Sin embargo, en el lado opuesto, los retrocesos fueron más notables en los sectores de bancos y energía. BBVA Argentina cayó un 3,60%, Banco Macro perdió un 3%, Grupo Supervielle retrocedió un 2,84% y Central Puerto cedió un 2,25%.
En Wall Street, los ADRs argentinos también cerraron mayormente en negativo. Las únicas subas fueron para Ternium (+4,80%) y YPF (+0,10%). Las caídas más significativas en este rubro fueron para BBVA Argentina (-6%), Grupo Supervielle (-4,90%), Central Puerto (-3,90%), Edenor (-3,60%) y Banco Macro (-3,20%).
En cuanto a la renta fija, la situación fue un tanto más estable. Los bonos soberanos en dólares terminaron la jornada con una suba promedio del 0,03%. Se destacaron el GD46 (+0,61%), el GD29 (+0,34%) y el AL41 (+0,22%). Esto llevó el riesgo país a cerrar en 514 puntos básicos, con una leve baja diaria de 0,39%. Esta compresión refleja una mejora en la percepción sobre la deuda argentina, aunque los analistas advierten que este progreso podría estar tocando límites.
Aun así, los instrumentos duales y CER encabezaron las pérdidas dentro de la deuda en pesos, con caídas de 2,97% en el TTJ26, 2,65% en el TTD6 y 2,21% en el TZX6. Sin embargo, a pesar de esta corrección, desde Cohen mantienen una perspectiva optimista sobre los instrumentos en pesos. Justina Gedikian, analista de Renta Fija, mencionó que, aunque la inflación de abril mostró una tendencia a la baja, sus proyecciones siguen superando los niveles que el mercado anticipa, lo que respalda continuar priorizando coberturas en pesos, especialmente a través de CER.
En relación a los hechos locales, la agenda económica dejó una de las mejores semanas del año en indicadores. Según Puente, “la macro acompañó: el INDEC reportó exportaciones récord y un superávit comercial que se multiplicó por siete en comparación con el año anterior, que ya había sido positivo. También se observó un fuerte incremento en el superávit energético y se supo que la actividad en marzo tuvo un fuerte rebote en comparación con febrero”.
El dato de actividad fue clave, el EMAE de marzo creció 5,5% interanual y 3,5% mensual desestacionalizado, con 14 de los 15 sectores en terreno positivo. Desde Vectorial advirtieron que esto representó “el mayor nivel de difusión sectorial desde marzo de 2022”, aunque los primeros datos de abril sugieren que esta mejora podría ser puntual, y no necesariamente el inicio de una tendencia sostenida.
Las novedades también llegaron del ámbito político y financiero. Puente destacó que “el Gobierno logró media sanción a dos proyectos de ley en la Cámara de Diputados. Además, el directorio del FMI aprobó la segunda revisión del acuerdo de facilidades extendidas, liberando aproximadamente u$s1.000 millones en los próximos días. El Banco Central, por su parte, continuó sus compras, alcanzando ya cerca de u$s9.000 millones en el año”.
Para agrandar la buena noticia, la confianza del consumidor se incrementó un 1,26% mensual en mayo, rompiendo tres meses seguidos de caída. También se anunciaron reducciones de retenciones para el trigo, cebada y soja, así como la eliminación temporal de derechos de exportación para varios sectores industriales, incluidos el automotriz y petroquímico.
En el ámbito internacional, Wall Street cerró la semana mayormente en alza, con el S&P 500 avanzando 0,39%, el Nasdaq un 0,42% y el Dow Jones un 0,57%, marcando nuevos récords históricos. Este impulso se debió a un mejor ánimo global por las negociaciones entre Estados Unidos e Irán y por buenos balances corporativos.
Pese a esto, los inversores siguen cautelosos, ya que las negociaciones no han disipado completamente las tensiones en Medio Oriente. Según PPI, “el motor de toda esta dinámica sigue siendo el conflicto en Medio Oriente, que se ha prolongado más de lo esperado”. Adicionalmente, el Estrecho de Ormuz sigue casi cerrado, y los precios del petróleo se mantienen estructuralmente por encima de u$s100/bbl.
En este marco, el precio del petróleo operó en niveles altos, aunque con una ligera compresión respecto a la semana anterior. El WTI cerró en torno a u$s96,37 y el Brent cerca de u$s103,5. PPI advirtió que el incremento energético ya está afectando al consumidor estadounidense, con el precio promedio de la gasolina alcanzando los US$4,55 por galón, el nivel más alto desde 2022.
Entre los commodities, el oro perdió 0,76%, mientras que en el rubro de granos, la soja subió 0,25%, el maíz avanzó 0,32% y el trigo cedió 0,08%.
De cara a la próxima semana, el panorama local estará marcado por el feriado del 25 de mayo tanto en Argentina como en Estados Unidos. El evento clave será la licitación del Tesoro del 27 de mayo, donde el mercado medirá la demanda por instrumentos en pesos, el nivel de rollover y el apetito por coberturas. Según Matías Waitzel, de AT Inversiones, “la licitación ofrecerá alternativas en pesos a tasa fija, instrumentos ajustados por CER y opciones vinculadas al dólar”, y espera una “buena demanda”, especialmente en las Lecaps de corto plazo, que todavía ofrecen rendimientos atractivos.
En el plano internacional, la atención seguirá puesta en el desarrollo del conflicto en Medio Oriente, el precio del petróleo y el comportamiento de las tasas largas en Estados Unidos. Waitzel señaló que Wall Street se mantiene cerca de sus máximos históricos, aunque con mayor selectividad tras la fuerte recuperación reciente, mientras el mercado sigue atento a la inflación, la política de tasas de la Reserva Federal y el contexto geopolítico.