El BCRA adquirió 145 millones de dólares y reservas se incrementan
El Banco Central de la República Argentina (BCRA) tuvo un día positivo en el mercado cambiario el jueves 21 de mayo, ya que volvió a comprar divisas, alcanzando así sus reservas internacionales brutas en su nivel más alto en tres meses. En esta jornada, el BCRA adquirió u$s145 millones, impulsado por una fuerte liquidación del sector agro y una nueva baja del dólar oficial.
Con esta transacción, el BCRA acumuló compras por u$s770 millones en la semana, lo que eleva el saldo positivo de mayo a u$s1.637 millones. Desde el comienzo de este año, las compras netas ya suman un total de u$s8.847 millones.
Las reservas brutas también demostraron un crecimiento, subiendo u$s168 millones respecto a la rueda anterior, para cerrar en u$s46.751 millones. Este aumento se da en un contexto donde las principales monedas internacionales mostraron movimientos relativamente estables frente al dólar: el euro cayó un 0,04%, el yuan se depreció un 0,03%, el yen bajó un 0,06% y la libra avanzó solo un 0,01%.
En el ámbito cambiario, el dólar mayorista disminuyó $7,5, es decir, un 0,54%, cerrando en $1.389,5 para la venta. De este modo, el tipo de cambio oficial sigue en baja por segundo día consecutivo, alejándose de la barrera de los $1.400.
A su vez, la cotización se distanció del límite superior del esquema de bandas cambiarias, que este jueves se posicionó en $1.742,24. Esto significa que el tipo de cambio mayorista está 25,4% por debajo de ese techo, la brecha más amplia desde el 18 de junio de 2025.
La oferta del agro presiona a la baja al dólar
La dinámica del mercado cambiario continúa marcada por el ingreso de divisas del sector agroexportador, en plena temporada de cosecha gruesa. Este flujo de divisas ha permitido que el tipo de cambio oficial se mantenga por debajo de los $1.400 y le ha dado al Banco Central el margen necesario para seguir acumulando reservas.
En el segmento de contado, el volumen operado supera los u$s512,7 millones. Desde GMA Capital resaltaron que el fuerte ingreso de divisas, tanto del campo como por emisiones de deuda, ha contenida la presión sobre el tipo de cambio. Según sus datos, ingresaron u$s7.760 millones en los primeros cuatro meses gracias a la cosecha y u$s4.815 millones por emisiones de deuda.
El economista Gustavo Ber menciona que, en las próximas semanas, es probable que las compras del BCRA se profundicen y que todos estén atentos a ver si esos ingresos logran traducirse en una acumulación de reservas más sostenida. Esto tendría que darse en un contexto monétaire que mantenga más estables las tasas en pesos y reactive el crédito.
En cuanto a los futuros, el mercado experimentó bajas generalizadas en 2026 y 2027, con un descenso promedio del 0,53%. El mercado espera un dólar mayorista de $1.396 para fines de mayo y de $1.610 para diciembre, mientras que el volumen transaccionado alcanzó unos u$s1.053 millones.
Las tasas implícitas se encuentran en 21,34% para junio y 22,38% para julio. Las caídas fueron bastante acordes: mayo -0,57%, junio -0,52%, julio -0,51%, agosto -0,54% y así sucesivamente.
A nivel minorista, el dólar disminuyó $10, cerrando en $1.420 para la venta en el Banco Nación. Con ello, el dólar tarjeta quedó ubicado en $1.833. Según el último relevamiento del BCRA, el oficial promedio alcanzó los $1.411,66, con una caída diaria del 0,65%.
En los cambios financieros, el MEP retrocedió un 0,40% hasta $1.426,11, mientras que el contado con liquidación (CCL) bajó un 0,80%, ubicándose en $1.478,99. En el mercado informal, el dólar blue cayó un 0,35%, cerrando en $1.425 para la venta, de acuerdo a un seguimiento realizado en las cuevas de la city porteña.
El mercado observa la capacidad del BCRA para retener reservas
A pesar de la calma que reina actualmente, los analistas mantienen en la mira la capacidad del Banco Central para fortalecer su posición de reservas antes del segundo semestre, época en la que la demanda de cobertura cambiaria tiende a aumentar.
El Gobierno busca capitalizar la oportunidad de fuertes ingresos estacionales de dólares para recomponer reservas y sostener la estabilidad financiera. Sin embargo, surgen dudas en el mercado sobre qué sucederá cuando la oferta del agro pierda fuerza y la demanda de pesos siga mostrando debilidad.
El presidente del BCRA, Santiago Bausili, reconoció recientemente que la recuperación de la demanda de dinero avanza más lento de lo que se esperaba, lo que se convierte en un desafío para el programa económico.
Además, las tasas en pesos siguen bajo la lupa. La TAMAR se ubicó en 22,75%, mientras que la BADLAR llegó al 21%, cifras que aún parecen ajustadas dada la expectativa de inflación. En este contexto, desde Outlier apuntaron que gran parte de la estrategia oficial dependerá de que la desaceleración inflacionaria logre mejorar el rendimiento real de las tasas.
Por ahora, el robusto ingreso de dólares ha permitido que el BCRA continúe con sus compras y que las reservas lleguen a su máximo en tres meses. La pregunta clave para el mercado es si esta acumulación se sostendrá una vez que finalice el periodo de mayor liquidación del agro.