Las compras del BCRA alcanzan los u$s8.000 millones en 2023
El Banco Central (BCRA) tuvo un buen día el 14 de mayo, logrando un saldo comprador por encima de los u$s8.000 millones en lo que va de 2026. En ese día, compró u$s140 millones en el mercado cambiario, llevando el total acumulado anual a unos u$s8.012 millones. Es una cifra interesante, ¿no?
Durante mayo, el saldo comprador alcanza los u$s861 millones, gracias a una fuerte oferta privada de divisas. Esto le está dando al Central la oportunidad de recuperar reservas. Pero, hay un matiz: las reservas internacionales brutas cayeron u$s337 millones en la jornada anterior, quedando en u$s46.194 millones. Este movimiento plantea algunas preguntas sobre la estabilidad de las reservas en el mediano plazo.
Las autoridades explican que la baja en reservas se debió a pérdidas por cotizaciones y pagos a organismos, sumando alrededor de u$s60 millones. Así, aunque el BCRA está comprando, otros movimientos están afectando el stock de reservas.
En el mercado cambiario, el dólar mayorista subió un 0,5%, cerrando en $1.396 a la venta, acercándose otra vez a los $1.400. Sin embargo, este valor se mantiene por debajo de esa barrera durante ocho ruedas consecutivas. Esto se da en un contexto de mucha oferta de divisas que, de momento, evita que el Central tenga que intervenir demasiado.
En el ámbito del dólar, el techo del esquema de bandas cambiarias llegó a $1.729,14, lo que plantea una brecha amplia y, en consecuencia, menos presión sobre el BCRA para actuar a corto plazo.
La oferta privada sostiene al oficial, pero crece la cobertura en los paralelos
La dinámica cambiaria se vuelve más interesante. Por un lado, el ingreso de dólares comerciales sigue respaldando al mercado oficial y permite que el BCRA continúe comprando. Por el otro, los economistas notan un aumento en la dolarización de carteras en los segmentos financieros. Esto sucede después de varias semanas de apreciación del cambio, que ha perdido atractivo para quienes buscan hacer carry trade.
En el sector minorista, el dólar se mantuvo en $1.414 para la venta. En cuanto a los dólares financieros, el MEP se operó a $1.418,8, mientras que el contado con liquidación (CCL) llegó a $1.479,8. Y el dólar blue se mantuvo en $1.420 en el mercado informal.
Algunos inversores optan por dolarizar sus inversiones, como comentó Fernando Camusso, director de Rafaela Capital. Señaló que la caída del atractivo del carry trade está impactando en la demanda de dólares financieros.
Maximiliano Ramírez, director de Lambda Consultores, coincidió, indicando que el comportamiento reciente de los dólares paralelos se debe a varios factores que el mercado está siguiendo muy de cerca. En este contexto, no se observan movimientos desordenados ni saltos repentinos en el cambio.
Los elementos que generan cierta incertidumbre incluyen interrogantes sobre la continuidad de la desinflación, la baja de tasas en pesos, las necesidades de financiamiento del gobierno y el clima político que rodea el calendario electoral.
El mercado monitorea la capacidad del BCRA para retener reservas
Los contratos de dólar futuro están mostrando una tendencia a la baja. El mercado está proyectando un tipo de cambio mayorista de $1.401,5 para finales de mayo, y de $1.617 hacia diciembre. Eso implica incrementos del 0,8% y del 16,2% en ese período.
Este dato cobra especial relevancia justo en un contexto donde la inflación de abril fue del 2,6%. Con esto, para finales de junio, el techo de la banda cambiaria podría estar alrededor de $1.807.
Por el momento, la combinación de liquidación de exportaciones y la oferta de divisas, sumada a las compras oficiales, mantienen controlado al dólar oficial. Pero, la baja en reservas a pesar de las compras del BCRA demuestra que el mercado estará atento no solo a cuánto compra la autoridad monetaria, sino también a su capacidad para retener esos dólares en su balance.
La situación sigue siendo dinámica, y cada movimiento tiene su impacto en el día a día de nuestra economía.