Consultoras ajustan al alza proyecciones tras inflación elevada
Los últimos datos de inflación están llevando a las consultoras a ajustar sus proyecciones para este año. Lo que está influyendo son los aumentos de tarifas que se habían postergado por las elecciones y el fuerte incremento del precio de la carne que comenzó a finales del año pasado. De hecho, algunos analistas ya prevén una inflación similar a la de 2025, lo que genera preocupación.
Lucio Garay Menéndez, economista de Eco Go, comentó que inicialmente la expectativa era que la inflación se mantuviera cerca del 2,5% hacia fines de 2025 y principios de 2026. Sin embargo, diversos factores, como algunos aumentos en los precios de la carne, han llevado a una revisión de estas proyecciones. En particular, se han registrado subas significativas en diciembre y febrero.
Además, a esto se suma el incremento de servicios regulados que se habían propuesto a principios de año. Esto hace que la inflación, en lugar de ir a la baja, esté aumentando nuevamente, moviéndose peligrosamente hacia el 3%.
Camilo Tiscornia, director de la consultora C&T, también hizo hincapié en que el asunto de la carne está jugando un papel decisivo. “Esperábamos aumentos de servicios más moderados que el año pasado, pero han terminado superando las expectativas”, aseguró.
Presión para el primer trimestre
Desde Fundación Capital afirman que el 2026 comienza con el desafío de evitar que la inflación se estabilice en el 3% mensual. La aceleración de precios que comenzamos a ver a media del 2025, junto a aumentos en carne y servicios regulados, plantea un panorama complejo. “Esto pone un piso elevado al IPC de febrero y marzo”, sostienen.
En febrero y marzo, el rubro de carnes y sus derivados aumentó, en promedio, 6% mensual entre noviembre y enero, proyectando una contribución de este sector al IPC de entre 0,8 y 1 punto. Los ajustes de varios servicios regulados también contribuyen, sumando 0,7 puntos en febrero y 0,4 puntos en marzo.
Se estima que la inflación será de 2,6% en febrero y 2,8% en marzo, lo que llevaría a un acumulado trimestral de 8,5%, superando el 7,9% del primer trimestre de 2025. Menéndez de Eco Go espera un 3% para febrero y entre 2,6% y 2,7% para marzo, destacando que aunque hay una desaceleración, sigue siendo alta.
Si los pronósticos de los analistas se cumplen, el gobierno podría no cumplir con la meta de inflación del 10,1% anual que se había planteado en el Presupuesto 2026.
Un 2026 con más inflación de la esperada
Más allá del primer trimestre, las distintas consultoras empiezan a divergir en sus proyecciones. Desde la consultora de Martín Redrado, mencionan que abril será un mes clave, con una expectativa de que el IPC se mantenga bajo el 2,5%, aunque no creen que se rompa la barrera del 2% en el primer semestre. Estiman una inflación anual del 29%, que sería un poco menos que el cierre del 2025, que fue 31,5%.
Menéndez argumenta que la política cambiaria y monetaria son factores cruciales, al permitir que el dólar se estabilice y disminuir el tipo de cambio hasta la cosecha gruesa. “Podemos esperar una desaceleración significativa gracias a esta estabilidad cambiaria”, dijo.
Sin embargo, Tiscornia expresó su duda de que la cuestión cambiaria sea tan influyente en la dinámica de los precios, advirtiendo que el gobierno necesita ajustar la política monetaria, lo que podría afectar la actividad económica. Antes, sus proyecciones de inflación eran de alrededor del 15% anual para 2026, y ahora se acercan al 20%.
Iván Cachanosky, economista en Fundación Libertad y Progreso, advirtió que “probablemente cierren este año más cerca del 20% que del 14%”. De todos modos, indica que el proceso de desinflación podría retomar en los próximos meses, alcanzando una inflación mensual cercana al 1% para el último trimestre del año.