A cuánto se espera en los próximos meses
El mercado financiero ya está anticipando los cambios que traerá el nuevo régimen cambiario que se implementará en 2026. Con el desplazamiento de las bandas de flotación, el valor del dólar no será automático, sino que estará atado a la evolución del Índice de Precios al Consumidor (IPC). En este nuevo esquema, se espera que la inflación sea la clave para definir el límite superior del dólar oficial.
Un informe de la consultora GMA Capital destaca que los precios jugarán un rol fundamental en el “techo” cambiario. Este análisis plantea tres escenarios posibles para el cierre de 2026, basándose en datos del Banco Central de la República Argentina y del Relevamiento de Expectativas de Mercado (REM).
Tres escenarios para el dólar oficial en 2026
Dependiendo de cómo evolucione la nominalidad de la economía, se prevé que la banda superior del tipo de cambio pueda comportarse de la siguiente manera:
- Escenario base (inflación cercana al 24%): Este es el más probable. Se espera que la banda comience enero alrededor de $1.565, alcance los $1.700 a mitad de año y cierre en diciembre de 2026 cerca de $1.915.
- Escenario pesimista (inflación cercana al 30%): Si la inflación desciende más lentamente, el ajuste de la banda podría ser mayor, llevando el dólar oficial a casi $2.000 al final del año.
- Escenario optimista (inflación cercana al 19%): En caso de una desaceleración de precios más marcada, el techo cambiario sería menor, cerrando el año cerca de $1.843.
Este trabajo también compara el nuevo mecanismo con el sistema anterior, en el que el ajuste era del 1% mensual. Bajo ese régimen, el dólar oficial habría llegado a aproximadamente $1.720 hacia fines de 2026. En cambio, con el nuevo sistema, el techo podría situarse en $1.915, lo que implica una diferencia de alrededor de $195.
Cómo era el esquema de bandas cambiarias antes del anuncio
El esquema de bandas fue acordado con el Fondo Monetario Internacional (FMI) antes del desarme parcial del cepo cambiario. Este sistema obliga al Banco Central a intervenir si el tipo de cambio supera los límites establecidos. En la actualidad, esos valores están entre $921,20 y $1.518,52, pero con el nuevo método de ajuste, esos rangos quedarán obsoletos a partir de enero.
Paralelamente, el BCRA anunció un programa para acumular reservas a través de compras en el Mercado Libre de Cambios (MULC), algo que no se había realizado anteriormente. En el escenario base, se prevé adquirir hasta u$s10.000 millones en 2026, con la posibilidad de aumentar ese monto hasta u$s17.000 millones si la demanda de pesos crece más rápidamente.
Con las nuevas reglas, se estima que el dólar podría mantenerse estable dentro del nuevo corredor. Esto dependerá de tres condiciones clave: disciplina fiscal, inflación en descenso y recuperación de la demanda de pesos.