Dólar anestesiado y crédito del FMI: por qué J.P. Morgan es clave en la estrategia del Gobierno para no devaluar
En su Príncipe, Nicolás Maquiavelo arroja un consejo para, siendo gobierno, fortalecer el poder. El filósofo se pregunta qué es mejor, si ser temido o amado por el pueblo y sentencia: es mejor ser temido que amado, pues ser amado depende de la voluntad de los otros y ser temido corre exclusivamente por cuenta del gobernante.
¿Hasta dónde preocupa al Gobierno la pérdida de respaldo? ¿Qué tan golpeado se encuentra el presidente Javier Milei por la fuerte caída en el aval de los mercados? Varios capítulos relacionados con la política parecen entrar en juego, incluyendo algunos ocurridos en la última apertura de sesiones ordinarias. Numerosos ejercicios que buscan el miedo.
Sin embargo, esto podría manifestar una mayor debilidad por parte de la Casa Rosada, sobre todo en cuestiones relevantes como la posibilidad de llegar a las próximas elecciones sin ceder en la piedra basal del programa económico: la rigidez en el tipo de cambio y la cotización del dólar.
Javier Milei: discurso, rumores y crédito puente
Para ello, el Gobierno echó a andar durante el fin de semana un rumor de fuentes oficiales. Previamente advertido el último día viernes por el ministro Luis Caputo en reunión virtual con la número 2 del FMI, Gita Gopinath, la Casa Rosada se lanzó a preanunciar un acuerdo con el organismo y el probable envío a la legislatura. ¿Fue esa la única carta que opuso el Gobierno a la alarmante falta de reservas que salda el plan económico? ¿Fue acaso un intento por aplacar la escalada del riesgo país y ahuyentar los fantasmas que auguran una falta de acceso a los mercados?
El índice de riesgo país argentino, medido por J.P. Morgan, experimentó una tendencia a la baja a lo largo de todo 2024. Sin embargo, desde que comenzó 2025, este proceso se revirtió, lo que redundó en mayor preocupación en la Casa Rosada, que ve cómo la posibilidad de refinanciar la deuda se aleja. La mayor volatilidad en los mercados internacionales, sumada a la falta de garantías para el pago de los vencimientos, llevó al indicador a la zona de los 780 puntos, regresando después de haber descendido profundamente en 2024.
Las declaraciones del Presidente, en la apertura de sesiones, se vieron acunadas por algunas fuentes que auguraban la inminencia del acuerdo con el FMI. Al menos dos fuentes de Gobierno confirmaron que Argentina prácticamente habría llegado a un acuerdo con el FMI.
Plata fresca, libertad de acción y dólar controlado
El acuerdo implicaría, por un lado, desembolsos frescos para capitalizar al Banco Central. Esta capitalización se realizaría en abril, coincidiendo con la liquidación del agro. Por otro lado, se espera que la suma permita, con el tiempo, la eliminación de las restricciones cambiarias, lo que significa que en una primera instancia no habrá un cambio importante en esa política.
En el Palacio de Hacienda, se afirma que el monto será mayor al esperado y es probable que supere la franja de los u$s7.000 millones hasta los u$s10.000 millones. Un dato central es que el acuerdo contemplaría condiciones favorables para Argentina.
Fuentes confirmaron que se respetaron pedidos clave, como la discrecionalidad en el uso de los fondos y la continuidad de la estrategia cambiaria definida por el equipo económico. La clave de esta cláusula determinará cómo continuará el ritmo de depreciación del tipo de cambio oficial, que en febrero desaceleró a un 1% mensual.
Con todo, lo que viene ahora es la difusión del acuerdo técnico con el staff del FMI que será enviado al Congreso para su correspondiente estatus. Luego, el directorio del organismo deberá aprobarlo, lo que podría extender la espera aproximadamente tres semanas más. El ministro Luis Caputo sabe que tiene que hacer todo el esfuerzo necesario para lograr el acceso al mercado voluntario de deuda, ya que de otra forma será imposible hacer frente a los vencimientos.
¡Mantente informado! La situación económica es dinámica y las decisiones del Gobierno pueden tener un impacto significativo en el futuro financiero del país. Es crucial seguir de cerca las novedades y tendencias del sector.
