El Ministerio de Economía Enfrenta Fuertes Vencimientos para el Cierre de Junio
El Ministerio de Economía se encuentra ante un desafío significativo debido a la renovación de deuda en pesos, con vencimientos que ascienden a casi $10 billones, según estimaciones privadas. Este miércoles es crucial para el gobierno, ya que se espera que la Secretaría de Finanzas presente el menú de bonos disponibles, que incluirá opciones de corto plazo para fondos comunes y una segunda colocación del Bonte 2030 por un monto de u$s500 millones.
La semana pasada, en una primera llamada, el secretario de Finanzas, Pablo Quirno, logró una renovación del 168% sobre los vencimientos de $3,8 billones, con tasas que oscilan entre el 30% y el 35%.
Concentración de Vencimientos
Para el cierre del mes, los vencimientos se concentrarán en una Lecap por $6 billones, un Bonte por $2,3 billones y un Boncer por $1,7 billones. Esta operación se lleva a cabo en un contexto donde el MSCI ha mantenido a Argentina en la calificación standalone, lo que significa que continúa siendo considerada fuera de los mercados internacionales.
Preferencias de Inversores y Estabilidad Cambiaria
A nivel local, la estabilidad del tipo de cambio y la tendencia a la baja de la inflación han generado una cierta preferencia entre los inversores por los títulos en pesos, que a tasa fija siguen superando las proyecciones de inflación. El analista Gustavo Ber indica que, a pesar de la posible merma en la oferta de dólares desde el campo, la calma cambiaria podría extenderse gracias al sostenido apetito por emisiones de BONTEs y corporativas.
La sociedad de bolsa GMA Capital menciona que el mercado se está acostumbrando a una rareza en Argentina: que el premio de los pesos sea más alto que el avance de precios. Este escenario ha permitido que los depósitos logren tasas positivas de dos dígitos tras ajustar por inflación.
Proyecciones a Futuro
Mirando hacia fines de 2025, se espera que los retornos anuales de bonos Dollar Linked y CER sean del 42% y 37% en pesos, respectivamente. A pesar de esto, las Lecaps ofrecen un retorno anual conocido del 34% a la cartera. La expectativa general es que el proceso de desinflación sea más marcado, lo que podría influir en las tasas nominales y el tipo de cambio.
El futuro económico se presenta incierto, pero el manejo de la deuda y las estrategias de inversión adoptadas serán cruciales para la estabilidad del país en los próximos meses. Mantente informado sobre las fluctuaciones del mercado y las decisiones del Ministerio de Economía para tomar decisiones financieras más acertadas.
